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年底将至 A股的雷声轰隆隆(附避雷指南)

时间: 2019-11-12 20:49:12 | 来源: 财通社 | 阅读: 399次

转眼又是一年底,三季报的雷刚刚过去,年底的雷声再度响起。獐子岛的扇贝又“跑”了,力帆股份债台高企,众泰汽车的连环雷撂倒了多家A股公司…年关将至,我们该如何“避雷”?

獐子岛的扇贝又双叒叕“跑”了

重庆快乐十分獐子岛家的扇贝,已经是A股市场上一道奇特的风景线,它跑过、被饿死过…总之,只要獐子岛的业绩不好,扇贝就会出来背锅。

11日晚间,獐子岛发布风险提示称,公司存量底播虾夷扇贝亩产出现大幅下滑,初步判断已构成重大底播虾夷扇贝存货减值风险。基于抽测现场采捕扇贝情况来看,底播扇贝在近期出现大比例死亡,部分海域死亡比例占80%以上。

公司还表示,因抽测工作未完成,且部分海域虾夷扇贝死亡情况可能还将持续,暂时无法判断此次底播虾夷扇贝死亡应计提存货跌价准备及核销的具体金额。

重庆快乐十分据经济观察报,对此,獐子岛董事长回应称,扇贝是刚死的,判断依据是软体组织还附着在扇贝壳上,目前对财务影响不确定。

此前,獐子岛家的扇贝已经“逃跑”过3次。

“扇贝跑路”1.0版:2014年10月,獐子岛声称2011年与2012年的底播海域虾夷扇贝,因冷水团异动导致近乎绝收,因此巨亏8.12亿元。公司因此事一度披星戴帽,连亏两年,差点退市,2016年勉强扭亏保壳。

“扇贝饿死”2.0版:2018年1月,獐子岛又突发公告,声称2017年降水减少,导致饵料短缺,再加上海水温度异常,大量扇贝饿死。2017年业绩变脸,巨亏了7.23亿。

扇贝“自然死亡”3.0版:2019年10月19日,面对深交所的业绩关注函,公司还自信地表示,扇贝的投放采捕正按计划进行,不存在减值风险。结果,话音刚落,就再次曝出扇贝存货异常、大面积自然死亡的消息,而且原因不得而知。

众泰汽车引发的A股连环雷

如果说獐子岛是公司本身的问题,那么众泰汽车的连环雷就不仅是公司问题了,而是受行业整体低迷影响。

2019年,汽车行业迎来了浓浓寒流,今年的汽车业“金九银十”更是惨淡收场。车市寒冬,许多车企正深陷泥潭。上个月一则“四家车企传闻破产”的消息一石激起千层浪,虽四家企业都进行澄清公告,但现实问题是车企的日子真不好过。

重庆快乐十分被传破产的众泰汽车就是日子难过的车企代表之一,虽然众泰汽车最后否认了破产传闻,其暴露的资金链问题却撂倒了一众A股公司。

众泰汽车的资金链问题其实早有预兆。据证券时报,从部分上市的汽车零配件公司2018年年报及其年报问询函的回复等公开信息也可以看出,至少在2018年,众泰汽车已经出现了拖欠供应商货款的情况。而此次遭遇组团讨债的金额则是,“这次60多位经销商,有明确账目的欠款合计6000余万元,还有约6000多万没有上账,合计也就1.2亿元-1.3亿元。”

重庆快乐十分直到近日,众泰汽车拖欠锂电池供应商比克动力货款一事爆出,犹如“蝴蝶效应”不断引发连锁反应,而且蔓延到越来越多的A股公司,才引发了市场的强烈关注。

比克动力是众泰汽车动力电池的重要供应商之一,自2014年起,比克动力开始为众泰汽车提供车用锂电池,且一直是众泰新能源汽车最重要的动力电池供应商,占其新能源汽车动力电池供货量的约60%。但此后因众泰汽车资金链出现问题,无力偿还比克动力约6.5亿元欠款,进而恶化了比克动力的资金清偿能力,最终波及其他与之相关的公司。

11日,杭可科技发布公告,公司对比克动力的应收账款余额合计约1.06亿元。鉴于当前存在的回款风险,公司目前已对该部分应收账款补充计提坏账准备2220.40万元,补充计提后相关坏账准备为3421.07万元,综合计提比例达到32.19%,如比克动力的应收账款无法全部或部分收回,公司将对该部分款项全额或部分计提坏账准备。

重庆快乐十分此前,11月7日晚间,当升科技就曾发布了关于应收账款风险的提示性公告,当升科技以及子公司江苏当升材料科技有限公司对深圳比克、郑州比克的应收账款余额合计3.79亿元,上述应收账款仍存在无法收回的风险。

科创板公司容百科技也被拖下水。11月6日晚间,容百科技公告称,公司及公司全资子公司湖北容百收到比克动力商业承兑汇票共计7002.84万元,汇票到期日为2019年10月29日。截至公告披露日,容百科技对比克动力的应收账款及应收票据(含前述已到期商业承兑汇票,不含银行承兑汇票)合计2.08亿元,其中逾期账款及已到期未兑付汇票合计2.06亿元,存在无法回收的风险。

比克动力欠款风波持续发酵,也牵涉到其股东长信科技。11月7日,长信科技收到关注函,交易所要求该公司就投资比克动力的相关情况作出说明。次日,长信科技发布公告回应称投资比克动力是促进业务发展,不存在关联交易。

力帆汽车债台高企

进入2019年,力帆股份显得步履蹒跚。5月初,因拖欠款项公司遭经销商维权,6月底,其控股股东重庆力帆控股绝大部分股价被冻结。随后,“被破产”、辟谣、报案,甚至近期政府也已经出手,成立债委会“救急”。

10月25日晚,力帆股份披露的三季报显示,公司2019年前三季度实现营收66.86亿元,同比下降19.52%;净亏损26.33亿元,同比下滑2064%。

重庆快乐十分巨亏之下,力帆股份还债台高企,资金压力空前巨大。

目前力帆股份的债券存续规模为5.3元,存量为1只,即“16力帆02”(136291),到期时间为2020年3月15日。2019年6月,联合信用评级曾将这只债券的评级由AA降为AA-。

重庆快乐十分此外据力帆股份三季报,截至2019年三季度,其流动负债为168.94亿元,总负债为178.63亿元。而其经营活动产生的现金流净额为-7.81亿元,去年同期为-2.19亿元,偿还能力堪忧。

11月6日,力帆股份公布,对公司(含子公司)新增的涉及诉讼、仲裁事项进行了统计,截止公告日,公司累计新增诉讼(仲裁)金额合计人民币8.07亿元。

力帆股份控股股东力帆控股的情况也不容乐观。

重庆快乐十分公开信息显示,力帆控股目前债券存量规模为5.95亿元,分别为“18力控01”的5亿元、“17力控债”的0.95亿元。与“16力帆02”相似,2019年6月这两只债券也遭到联合信用评级由AA降级为AA-。

重庆快乐十分力帆股份8月份发布的力帆控股公司债券半年度报告显示,截至2019年6月,力帆控股总资产为415亿元,总负债为312亿元,其中流动负债294.78亿元。而债务压顶之下,力帆控股已出现多笔债务逾期。而对于逾期的原因,公告均称“融资困难”。融资困难在力帆控股获得的银行授信中也有所体现,上述公告显示,共有25家银行为力帆股份提供授信,授信总额度共计125.66亿元,而未使用额度仅剩余4.5亿元。

A股避雷指南

重庆快乐十分上市公司造假、业绩变脸等问题由来已久,投资者面临的上市公司暴雷风险也日益凸显,去年不少知名的“白马股”也纷纷爆雷——造假风险、业绩“变脸”、资金链断裂乃至退市风险,给投资者带来了较大的损失,因此“避雷”成为投资者必修的一项技能。

突发的黑天鹅事件不可控制,但是业绩和财务上的雷总是会留下蛛丝马迹,因此,从财务报表上进行排雷是非常重要的。

1、商誉减值

商誉来自于高溢价收购行为,那些溢价就成为了上市公司的商誉。一旦被收购公司在承诺期内未兑现业绩承诺则易产生商誉减值。但对于商誉减值后仍然盈利的上市公司,可以视同为上市公司主动排雷,主动化解风险。

如何预防?投资者可以关注半年报,企业一般会在半年报中披露收购公司的盈利情况,那么将被收购公司的半年报净利润与上年度的盈利情形、公司的业绩承诺等等进行比较,就能判断公司的商誉在年底是否要减值了。

2、存货减值

存货是一个被束缚的“现金”,存货多无非是两个原因:一是市场需求太好了,得多备货;二是市场需求惨淡,错误估计了市场行情,导致企业存货生产多了卖不出去,从而存货积压导致减值,这科目也不乏人为有目的调节嫌疑。

若周期型公司,则要谨慎当行业低迷时,存货减值风险高。总之需要谨慎那些市场需求不旺但存货占比过高的公司,尤其是与同行业公司对比,同时存货周转率降低,且有计提存货减值的前科。

3、应收账款回款

应收账款俗称“白条”,指的是客户先拿货,过一段时间后付款,这就产生了“应收账款”。应收账款积累的越多,企业未来坏账率越高,即一旦客户出现不还货款情况,企业只能计提坏账准备,导致其资产大幅度的减值。

可以通过以下指标预防应收账款风险:(1)应收账款本期未回款比值。应收账款本期增加额与本期收入的比值(未回款比值)代表企业回款能力的强弱。本期未回款比值越大,表明企业在当年基本上没有收到多少现金,采用的是赊销方式做生意,则企业的回款能力越弱。(2)客户集中度情况。客户集中度高是出现应收账款损失的高发地带。(3)账龄。账龄越久越不好,账期越长的‘白条子’,企业回款信心打折扣,则坏账计提概率大。

4、利润亏损

重庆快乐十分上市公司因业绩亏损引发上市公司“*ST”则是一个明牌的风险点,小心谨慎完全可以避免踩雷。从规则上看,对于A股主板和中小板,若连续两年亏损,则第三年会被“带帽”,即被ST股,若连续三年亏损,会被暂停上市。

需要注意的是,对创业板来说,若连续三年亏损,那么在第四年会被暂停上市,即创业板个股而言无被ST的过程。简单来说,应着重关注三季报,因为若公司三季报亏损意味着今年扭亏概率较低。

5、大存大贷

像康得新、康美药业等伪白马股来看,爆雷之前都有一个共同先兆:存贷双高,所以对于那些存贷双高的企业也得留个心眼, 简单来说,这些企业一方面账面货币资金很充足,但另外一方面又有很多短期借款、应付票据。

新闻标题: 年底将至 A股的雷声轰隆隆(附避雷指南)
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